信證券邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資基金的新能源投資經(jīng)理開(kāi)電話會(huì)，分析新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景。

    評(píng)論：

    對(duì)目前國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)的主要觀點(diǎn)

    主要觀點(diǎn)有兩點(diǎn)：1、從創(chuàng)投的角度來(lái)看，在新能源各行業(yè)里應(yīng)最重視新能源汽車(chē)行業(yè);2、就新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展來(lái)看，在目前中國(guó)的大環(huán)境下，需求不是問(wèn)題，供給是難點(diǎn)，投資要圍繞供給工藝技術(shù)的改進(jìn)進(jìn)行。

    太陽(yáng)能風(fēng)能大的領(lǐng)導(dǎo)者已上市，機(jī)會(huì)在于二級(jí)市場(chǎng)，創(chuàng)投階段已過(guò)

    太陽(yáng)能和風(fēng)能幾乎同時(shí)于2005 年在中國(guó)起飛。主要誘因不同，太陽(yáng)能發(fā)展源于國(guó)外政策，風(fēng)能發(fā)展源于中國(guó)政策，但這兩個(gè)行業(yè)過(guò)去幾年都蓬勃發(fā)展。風(fēng)能有三家500 億市值的上市公司即將誕生或已誕生，太陽(yáng)能行業(yè)在我國(guó)超過(guò)三家以上市值超過(guò)十億美金的上市公司。由于已經(jīng)發(fā)展到這個(gè)階段，公司的增長(zhǎng)還是存在，但是產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、大的領(lǐng)導(dǎo)者位臵都比較確定，并且都已上市，創(chuàng)投之前該投的已經(jīng)投資了，所以這兩個(gè)行業(yè)對(duì)于創(chuàng)投來(lái)說(shuō)，新的機(jī)會(huì)已經(jīng)不大，機(jī)會(huì)多在二級(jí)市場(chǎng)。

    新能源汽車(chē)全球均剛起步，是創(chuàng)投投資的重點(diǎn)

    而新能源汽車(chē)全世界范圍內(nèi)屬于初級(jí)階段，非常適合創(chuàng)投投資，所以第一個(gè)觀點(diǎn)為，新能源汽車(chē)是創(chuàng)投目前投資的重點(diǎn)。

    新能源汽車(chē)需求不是問(wèn)題

    從需求來(lái)看，新能源汽車(chē)成本目前還比較高，但是有兩個(gè)方面，一是國(guó)家的政策補(bǔ)貼，另一個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的積極程度這兩個(gè)因素都非常正面。昨天新能源汽車(chē)的政策已經(jīng)公布了，大家原來(lái)預(yù)期政策3 月出臺(tái)，遲遲不出，后來(lái)大家預(yù)期是7 月份，公布比預(yù)期早了一兩個(gè)月，說(shuō)明國(guó)家政策較重視。

    從世界范圍內(nèi)看，把新能源汽車(chē)作為國(guó)家戰(zhàn)略的有兩個(gè)國(guó)家——中國(guó)和以色列。從中國(guó)的背景看，去年中國(guó)的原油依存度已經(jīng)為將近52%，如果再發(fā)展汽車(chē)工業(yè)，原油是不夠用的。以色列跟中國(guó)出發(fā)點(diǎn)一樣，也是從國(guó)家的角度大力推動(dòng)電動(dòng)車(chē)的發(fā)展，其中有一家很著名的公司叫Better Place，由其重點(diǎn)來(lái)積極推進(jìn)的。

    中國(guó)補(bǔ)貼政策已經(jīng)出臺(tái)，具體金額還需財(cái)政部定，但肯定超過(guò)百億，時(shí)間初步定為3 年，先補(bǔ)三年，再看看后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展得怎么樣。

    吸取風(fēng)電教訓(xùn)，國(guó)家從一開(kāi)始就推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)

    另外一個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈的問(wèn)題。A 股的風(fēng)能公司比較多，大家比較清楚，現(xiàn)在風(fēng)電的主要瓶頸是在電網(wǎng)。所以從國(guó)家高層的角度，對(duì)于新能源汽車(chē)這個(gè)產(chǎn)業(yè)從一開(kāi)始，國(guó)家就著力在推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的所有環(huán)節(jié)。電網(wǎng)改造有國(guó)網(wǎng)公司、南網(wǎng)公司參與，另外充電站和換電站這些領(lǐng)域都有一些國(guó)內(nèi)的超大型的國(guó)有企業(yè)，像中石化、海油、中石油，包括國(guó)家電網(wǎng)都計(jì)劃在充電站、換電站領(lǐng)域積極投資。所以從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的外部的角度看，參與者很多。

    具體到整車(chē)零部件，中國(guó)創(chuàng)業(yè)者的精神全球都是屈指可數(shù)的，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部參與者都是非常踴躍，幾乎每年都有新的企業(yè)從別的行業(yè)轉(zhuǎn)行過(guò)來(lái)或者在實(shí)驗(yàn)室里做技術(shù)的創(chuàng)新。所以從資金、補(bǔ)貼、從產(chǎn)業(yè)鏈的角度都是對(duì)新能源汽車(chē)非常支持的。

    供給是難點(diǎn)

    但是現(xiàn)在的難點(diǎn)在于供給方面。像風(fēng)電、太陽(yáng)能的主流技術(shù)是非常成熟的，以前只是政策沒(méi)有出來(lái)，但是對(duì)于新能源汽車(chē)來(lái)看，純電動(dòng)車(chē)和可插電式的混合動(dòng)力車(chē)的技術(shù)在全世界都是不成熟的。不成熟體現(xiàn)在很多方面，包括，電池、電池管理系統(tǒng)、電解液、隔膜實(shí)際上并不成熟。這個(gè)不成熟或者是體現(xiàn)在技術(shù)還沒(méi)有到位，或者是體現(xiàn)在大規(guī)模的生產(chǎn)工藝還不成熟。我們過(guò)去兩年多也看過(guò)了不少公司，從整車(chē)廠的角度來(lái)看整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的零部件，確實(shí)挑戰(zhàn)是很大的，不一定有外界預(yù)期的樂(lè)觀。整車(chē)廠是產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭，它們聯(lián)系著整個(gè)零部件，從整車(chē)廠的角度來(lái)看，在國(guó)家三年補(bǔ)貼下，爭(zhēng)取把行業(yè)做好，但具體能不能做出來(lái)，確實(shí)挑戰(zhàn)很大。

    由電池的例子看挑戰(zhàn)

    比如說(shuō)電池，動(dòng)力電池系統(tǒng)包括電池單體、電池的組裝技術(shù)還有電池的管理系統(tǒng)。對(duì)于使用電池單體全世界有很大爭(zhēng)議，比如美國(guó)能源部和主流VC 支持的一家上市公司叫A123，去年上市的，做電池，他們的傾向于做小的電池單體。因?yàn)殡姵貑误w的一致性做得好不好是電池效率的關(guān)鍵。所以他們是用傳統(tǒng)的筆記本的18650 電池作為電池單體去組動(dòng)力電池。那這是什么概念呢，比如我們熟悉的中國(guó)排量比較小的車(chē)，像奇瑞QQ 還有比亞迪的F0，用18650 的話，如果需要達(dá)到鉛酸電池功率的鋰電池組大概需要1500 個(gè)，如果要全部使用鋰電池組大概是需要3000 個(gè)18650 的單體。而傳統(tǒng)的筆記本的電池，是4 到6 個(gè)18650 的單體。如果你要用3000 個(gè)18650 的單體，跟6 個(gè)相比是500 倍，這個(gè)對(duì)于一致性的要求和組裝的要求都是個(gè)很大的難度。像我們用手機(jī)電池和筆記本電池，如果用兩年以上，電池會(huì)有30%到甚至到50%的衰減，就是電量的下降。另外，汽車(chē)電池的工作環(huán)境遠(yuǎn)比手機(jī)和電腦的工作環(huán)境惡劣。第一是工作溫度，如北方零下三十度，南方零上四十度，地面環(huán)境可能更高，會(huì)達(dá)到五六十度;另外路面本身的積水、積雪、泥等都會(huì)使電動(dòng)電池的工作環(huán)境更加復(fù)雜。在這么復(fù)雜的環(huán)境下，電池的安全性、工作效率都會(huì)是很大的一個(gè)挑戰(zhàn)。

    我們還是舉例18650 的這個(gè)非常成熟的筆記本電池單體的技術(shù)挑戰(zhàn)，國(guó)際國(guó)內(nèi)都有廠家在做功率更大的電池的單體，本身電池單體的一致性又是一個(gè)問(wèn)題。所以光是電池，還不說(shuō)電池管理系統(tǒng)，就面臨著很大的挑戰(zhàn)。當(dāng)然，電池確實(shí)是新能源汽車(chē)難度最大的一個(gè)點(diǎn)，包括正極材料、電解液，據(jù)我們了解，國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的兩家電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)廠，目前成熟的推出市場(chǎng)商用的產(chǎn)品用的電解液和隔膜都是進(jìn)口的，都不是國(guó)產(chǎn)的。所以本身將產(chǎn)業(yè)鏈里的關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化，把成本降下來(lái)還是需要花功夫的。

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